Da li davanje vlasničkog udela ima budućnost u domaćim firmama?

Da li davanje vlasničkog udela ima budućnost u domaćim firmama?

Ideja radničkog upravljanja tekovina je političke teorije 19. veka, a na prostoru bivše Jugoslavije doživela je kao pun zamah kroz radnički samoupravni sistem. Suština ovog koncepta bila je demokratizacija upravljanja preduzećem i povećanje motivacije radnika da daju veći doprinos poslovnom uspehu budući da će preduzeće doživljavati kao svoje.

Iako je radničko samoupravljanje danas često prezreno, a svakako odbačeno kao ekonomski model, ono je ipak nastavilo da živi kroz sličan koncept koji se zasniva na dodeljivanju zaposlenima vlasničkih prava u kompaniji u kojoj rade. Takav vid uključivanja zaposlenih poznato je kao Employee Stock Ownership Plan (ESOP) i vrlo je zastupljeno u kompanijama koje posluju kao akcionarska društva.

Ako posmatramo lokalne prilike, akcionarska društva nisu naročito popularna u Srbiji zbog toga što je minimalni osnovni kapital 3.000.000 dinara, imaju složenu upravljačku strukturu, zahtevno izveštavanje, ali i zbog toga što ne postoji dovoljno razvijena privreda. S druge strane, kod društava sa ograničenom odgovornošću (DOO), koja je najzastupljenija forma privrednih subjekata, udeli se ne mogu sticati, niti se njima može raspolagati upućivanjem javne ponude, kao što to mogu akcionarska društva.

Otuda su mogućnosti za stimulisanje zaposlenih u Srbiji kroz ESOP bile praktično nepostojeće. Međutim, izmenama propisa iz 2019, od aprila 2020. u primeni je mehanizam koji omogućuje da i DOO koristi ESOP. Naravno, taj mehanizam mogu da koriste kako startapi kojima treba novac za finansiranje projekata, tako i investitori koji obezbeđuju sredstva, ali naš fokus će biti na podsticajima za zaposlene.

Šta kaže statistika?

Formalno, mehanizam se zasniva na tome što vlasnik udela, odnosno član DOO izdvoji jedan deo koji DOO stiče (rezervisani sopstveni udeo – RSU), u cilju naknadne dodele zaposlenima prava na sticanje udela (PSU). Budući da se radi o važnoj promeni u strukturi vlasništva DOO, postoji obaveza da se RSU registruje kod Agencije za privredne registre, a PSU, kao finansijski instrument, kod Centralnog registra depoa i kliringa hartija od vrednosti (CRHoV). Sve do realizacije PSU, RSU je praktično zamrznut jer DOO nema pravo glasa po osnovu RSU niti se ti udeli računaju u kvorum skupštine. Uz to, RSU ne daje pravo na učešće u dobiti.

Po registraciji RSU, DOO kod CRHoV registruje koji su uslovi za sticanje PSU. Konkretno, odlukom o emisiji PSU definiše se, između ostalog, broj PSU koji se emituje, cena koju imalac PSU plaća za sticanje udela i rok dospeća. Iako je cena bitan element odluke, kada se radi o zaposlenima, ona će uglavnom biti povlašćena ili čak simbolična (npr. 10 dinara). Što se tiče roka dospeća, reč je o poslovnoj odluci poslodavca koja zavisi od interne kadrovske politike ili dogovora sa zaposlenim, a u domaćoj praksi – pretežno varira od jedne do četiri godine.

U sklopu pripreme, pribavili smo informacije od APR i CRHoV o broju DOO koja su registrovala RSU, strukturi delatnosti tih DOO, broj emisija PSU i broj imalaca PSU. Prema informacijama od 9. februara 2022. tek 12 DOO je registrovalo ukupno 79 RSU. Baza podataka APR ne daje mogućnost izdvajanja podataka o privrednim društvima i članovima koji su registrovani na osnovu realizovanog finansijskog instrumenta – pravo na sticanje udela u rezervisanom sopstvenom udelu.

Očekivano, podaci APR pokazuju da je najzastupljenije računarsko programiranje (šifra 62.01) kao delatnost većine društava koja su registrovala RSU (devet ukupno). Preostala tri obavljaju delatnost reklamnih agencija (šifra 73.11), prerada i konzervisanje voća i povrća (šifra 10.39) i istraživanje i razvoj u ostalim prirodnim i tehničko-tehnološkim naukama (šifra 72.19). Ipak, naknadna analiza podataka kojima raspolaže CRHoV pokazuju da je ovih devet IT kompanija DOO zapravo deo iste grupe.

ESOP još nema dovoljnu popularnost u Srbiji

Prema izveštaju CRHoV sa stanjem od 8. marta 2022, postoji ukupno 104 emisije finansijskih instrumenata PSU (99 aktivnih i pet poništenih), a svi imaoci PSU su fizička lica. Razlika između podataka koje smo dobili od APR i CRHoV nastala je usled toga što su od 9. februara do 8. marta registrovani novi RSU, odnosno PSU.

Osnovnom pretragom po kriterijumu pretežne delatnosti (62.01 – računarsko programiranje), forme (DOO) i aktivnog poslovanja nalazimo da postoji više od 3.200 registrovanih kompanija. Otuda ukupan broj onih koje su registrovale RSU deluje zanemarljivo, što navodi na zaključak da ESOP još uvek nije stekao dovoljnu popularnost na tržištu Srbije. Razlozi za to je vrlo često neinformisanost i to kako poslodavaca, tako i zaposlenih, o mogućnostima za primenu ESOP. Drugi razlog mogao bi da bude taj što je malo poznato da postoji poresko oslobođenje kod dodele udela zaposlenima, što može da doprinese popularizaciji ESOP.

Najzad, u dugom odsustvu konkretnih mogućnosti za primenu ESOP, domaće kompanije su razvile druge opcije koje su i dalje dosta zastupljene. Primera radi, poslodavac može da osnuje zavisno društvo za ključnim zaposlenim (joint venture) gde zaposleni postaje partner (ima udeo u kapitalu) na zajedničkom projektu, a često dobija tzv. “C level” poziciju (CEO, CFO, CTO i dr.). Pored toga, blokčejn tehnologija omogućava da se efekat sličan RSU i PSU postigne kroz izdavanje tokena, što značajno ubrzava projekte i angažovanje ljudi.

Imajući u vidu hronični nedostatak radne snage na tržištu, možemo da zaključimo da vreme ESOP-a tek dolazi, a da će zaposleni sve više biti vlasnici IT fabrika.


Odgovori

Tvoja e-mail adresa neće biti objavljena.

Popularno

Startapi i poslovanje

Da li ženski pristup pravi uspešne biznise?

Filozof Soren Kierkegaard kaže da se život može razumeti samo iz retrospektive, ali da se mora živeti unapred. Kažu i da preduzetnici imaju odlične instinkte za snalaženje, ali da ih pitate da objasne kako su nešto znali, možete da očekujete odgovor koji je u suštini glasi - nemoj da me pitaš gluposti, ne znam.

Office Talks Podcast

Šta je ‘destination’ marketing i kako kreirati strategiju koja privlači turiste?

Turizam jedne države danas i te kako zavisi od digitalnog oglašavanja. O tome šta predstavlja termin 'destinacionog marketinga' i kako Srbija i Crna Gora mogu da sebe bolje brendiraju kao turističke destinacije, govorimo u 93. epizodi Office Talks Podcasta.

Startapi i poslovanje

Srpski Eat Me App rešava problem viška hrane koja se baca – čuvajući našu okolinu

Otpad od hrane je treći najveći emiter gasova staklene bašte na svetu. Globalno, 30% ili 1,8 milijardi tona sve proizvedene hrane na globalnom nivou se pokvari zbog loše planiranje resursa duž linije lanca snabdevanja. Srpski startap Eat Me App sa svojom aplikacijom nastoji da stane na put ovom problemu i globalnom društvu ponudi jedno od rešenja za ovaj veliki problem.

Propustili ste

Karijere

Relax Gaming otvorio studio u Novom Sadu uz aktivno širenje tima

Rast iGaming industrije primetan je i na domaćem tržištu. Nakon četiri godine poslovanja u Srbiji, kompanija Relax Gaming otvorila je novi studio i najavila aktivno širenje tima.

Intervju

Vladimir Lelićanin: Pokrenuli smo 3327 kao mesto gde će domaći developeri slobodno raditi na web 3.0 projektima

Direktor razvojnog centra pri kompaniji MVP Workshop otkriva u razgovoru za Netokraciju kako je nastao 3327, kako se razvijaju inovativni web 3.0 projekti u Srbiji, ali i šta je potrebno kako bi se izgradila još jača web 3.0 zajednica na ovim prostorima.

Startapi i poslovanje

Da li ženski pristup pravi uspešne biznise?

Filozof Soren Kierkegaard kaže da se život može razumeti samo iz retrospektive, ali da se mora živeti unapred. Kažu i da preduzetnici imaju odlične instinkte za snalaženje, ali da ih pitate da objasne kako su nešto znali, možete da očekujete odgovor koji je u suštini glasi - nemoj da me pitaš gluposti, ne znam.

Office Talks Podcast

Gradovi budućnosti grade se iz Srbije (Nortal)

Gost 94. epizode Office Talks podcasta bio je Dragan Gajić, globalni CTO estonske kompanije Nortal koja i u Srbiji poseduje razvojni centar - isti onaj iz kojeg se upravo kreiraju rešenja za gradove budućnosti.

Startapi i poslovanje

Lansiran Founder Institute Serbia akcelerator program

Domaći i regionalni ekosistem neprestano se razvija poslednjih godina i sve je više startap timova koji nude rešenja za brojne lokalne, ali i globalne probleme.

Društvene mreže

Instagram uvodi ‘Show NFT’ opciju kroz Polygon blockchain Mihaila Bjelića

Šef Instagrama Adam Moseri najavio je da će popularna društvena mreža ove nedelje početi da testira NFT sa odabranim kreatorima u Sjedinjenim Američkim Državama.